《经济通通讯社记者潘磊华９日报道》内地５月份中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）反映
，中国经济的增速可能已经开始下滑，企业利润的下调不可避免，国家统计局将于本周五（１１
日）发布一系列的宏观数据，可能会印证悲观预期。与此对应的是，５月份居民消费价格指数
（ＣＰＩ）仍然可能上扬，这会加剧目前经济和政策的被动局面。
　　上周中国物流和企业联合会公布的５月份ＰＭＩ对经济走势有重要启示，５月份ＰＭＩ降至
５３﹒９。有分析认为，虽然今年２月制造业ＰＭＩ曾低见５２点，但那是受春节因素所影响，
若剔除２月份不计，５月ＰＭＩ指数是８个月以来首低于５５点，１０个月以来第一次低于５４
。而今年５月的ＰＭＩ表现，低于０６年和０７年同期，略高于０８年和０９年，并且处于下降
通道中，除了部分是季节性造成，亦反映当中或有经济增速下降的因素。
　　５月份ＣＰＩ仍为本轮数据的关注点之一，早前一些内地经济学家曾预期，倘通胀一旦升至
３％这一「警戒线」，中央将启动加息，但随着近期热钱流动的转变、环球金融市场波动，以及
经济状况的变化，市场对加息预期已有所推迟。市场预期５月份ＣＰＩ涨幅将介乎２﹒３％至
３％之间。
　　据商务部最新监测，上周全国重点城市食用农产品价格比前周下降０﹒６％；生产资料市场
价格下降０﹒４％。４月底以来，蔬菜平均批发价格累计下降幅度达到２４％，食用油价格稳中
有降，随着第四批中央储备冻肉收储工作推进，猪肉价格止跌回升，涨０﹒４％。
　　美银美林表示，纵使蔬菜价格大幅下滑，令通胀压力纾缓，但仍预期ＣＰＩ按年涨幅由４月
份的２﹒８％，上升至５月的２﹒９％，估计未来月份通胀将进一步上升，以反映较低的同比基
数，但该行维持预测ＣＰＩ通胀将在２０１０年中达到４％的顶点，并在年底回落至３％，因预
期环球商品价格可能进一步下降。
　　中金表示，源于５月份食品价格环比下降部分抵消翘尾因素的上升，ＣＰＩ小幅攀升至３％
；受国际大宗商品和国内钢材价格下降影响，ＰＰＩ见顶回落至６﹒５％，未来与ＣＰＩ的剪刀
差将进一步缩窄，有利于下游企业利润。
　　高盛证券表示，尽管ＣＰＩ同比增幅和月环比增幅均表明通胀压力仍然显著，但商务部和农
业部公布的数据则显示，５月份食品价格持续下降，这一点与实体经济活动增长的放缓和通胀预
期的下降是一致的。