欧盟舍近图远 希葡债危机深

　　欧盟峰会昨虽达成两项成果，但根本未解欧债危机燃眉之急，市场更关注希腊债务谈判会否触礁，欧债前景地雷处处，当前更急需跨越，便有希腊、葡萄牙债息急升及欧银资金短绌三大关卡，难关一环扣一环。

希债葡债欧银 眼前三个地雷

　　欧盟领袖昨就欧洲稳定机制（ESM）达成共识，提前于今年七月生效；除英国、捷克外，欧盟其余廿五国亦同意在三月签署财政联盟协议，但这对欧洲冲喜不大，市场当前最忧虑的，是希葡可能赖债。

　　希腊削债问题是眼前最迫切难关。希腊政府正就削债问题，与私人投资者对峙，希腊要求债务面值削减一半外，新债要延长至三十年期，年息率是四厘，等于变相削债七成，遭投资者强烈反对。若谈判无共识，希腊将无法得到欧盟及国基会的一千三百亿欧元次轮救助，三月时便无钱还债而破产。

　　希债此波未平，葡萄牙债务波涛又起。三大国际评级机构在标普一月中带头下，将葡国评至垃圾级，令葡萄牙五年国债孳息，在两周内由十四厘飙升至逾二十厘。葡萄牙国债利率较去年初飙升逾十厘，此令该国利息负担暴涨，可能令占GDP百份之九的财赤，飙上两成。

　　葡萄牙债息愈高，市场便愈怀疑其还债能力，而债息再推高，结果只会令葡萄牙走上希腊削债一途。市场已猜测，葡萄牙或要削债四成，否则便要破产，但私人投资者肯就范吗？

　　但纵然希、葡成功削债，还会引来第三道难关，那就是手持大量希债、葡债的欧洲银行势受重创，欧银可能因此出现数百亿欧元亏损。欧洲银行业当前面临寒冬，资本紧绌问题极严重，须在今年六月前筹集一千一百五十亿欧元，才能达到欧洲银行管理局要求的资本充足率，若再现数百亿欧元亏损，恐将引发市场恐慌及信贷紧缩危机，严重冲击环球金融市场。

　　外界目前只能期望，欧洲央行二月底再开金库，推出次轮三年期长期再融资操作（LTRO），估计金额较上次倍增至一万亿欧元，图水浸欧银解困。惟欧洲央行放水，只能拖不能解决危机，假若市场对欧猪国、欧银甚至欧盟逐渐失去信心，欧央行孤掌亦难阻崩溃。

只图欧央放水 危机愈拖愈深

　　欧盟峰会成果，无助纾缓欧债眼前困局，希债、葡债及欧银危机，如悬在市场的利剑，这才是投资者必须特别关注之事。