银行压测只求无过 难释疑虑

    欧盟刚公布银行压力测试结果，逾九成受测银行过关，正因结果太理想，反令外界不相信测试具足够压力。欧盟进行压测只求拖延，并非真要赢取市场信心，欧债对银行的财务阴霾，仍是悬在欧洲银行与金融市场头上的刀。

表面条件严苛 实则宽松

    欧盟对银行进行压力测试，主因之一是受美国所逼。美国促请欧盟对银行进行体检，皆因美国在○九年五月公布美国银行压测结果及注资，赢得市场相信银行稳健，美股其后七个月上升三成六。

    不过，这个情况难在欧洲测试后重演，皆因美国公布压测结果时，美股仍处海啸后低位，才有强劲反弹。现时环球股市纵不偏高亦处不低水平，又面对双底衰退威胁，对欧盟而言，不触发股市下挫，已是一大成绩。

    况且，若要取信市场，欧盟必须列出严苛的测试条件，那只会暴露欧洲银行问题，而非赢得市场信心。

    正是在这种不求有功，但求无过的心态下，今次压力测试结果便受质疑。
表面上压测的条件颇辣，假设欧洲出现双底衰退、今明两年股市各跌两成、希腊五年期债券明年减值两成三等，但测试结果却九成二银行过关，集资额只需三十五亿欧元，比市场猜测的三百八十亿至八百五十亿欧元集资额少得多。个中关键是对受测银行手持国债态度宽松，只要银行表明将之持至到期，就不考虑其潜在亏损，结果银行将所持九成欧洲国债列为持至到期，令潜在亏损与风险没浮现，惹来外界广泛质疑。

中小银行问题 一大隐忧

    值得注意的是，压测结果掩盖不了一个事实，就是中小银行问题。今次九十一间受测银行，主要为大银行，涵盖区内银行百分之六十五资产。但七间结果不合格银行中，五间为西班牙储蓄银行，它们代表的主要是中小银行的体质，显示在宽松的压测下，欧洲中小银行仍难过关。情况就如美国大银行虽早脱险境，但中小银行现仍倒闭不绝，上周美国再有七间中小银行倒闭，今年至今累积倒闭一百零三间，全年势超去年一百四十间，中小银行严重拖累美国复苏步伐。欧洲中小银行更是一个未拆的大炸弹。
 

    欧盟周六凌晨公布有关结果后，欧洲股市平静，欧元汇价微升，显示结果未有释除市场对欧洲银行的疑虑，一旦欧洲国家还债能力再受质疑，欧洲银行问题又成市场忧虑、炒家攻击的目标。