希腊能拖不能救 显欧猪困局

　　希腊债务谈判过了限期仍不断拖延，外界日益相信困局纵能再拖，希腊终要违约，脱离欧元区。此因希腊民众终难承受大幅减薪，以重拾竞争力的剧痛；爱尔兰等其他欧猪国亦同陷此困，忍痛说易行难，欧债危机未见根本出路。

希腊“小得不能倒” 恶性循环难破

　　希腊与欧盟及国际机构的谈判，虽迟迟未有结果，令能否获第二批救援贷款悬而未决，但欧洲股市及欧元汇价昨并未大跌，反映市场相信希腊对欧盟是“小得不能倒”，即不会让小小的希腊倒下，拖垮欧盟体系，故在尚未能隔离希腊冲击下，仍将再出手救，现时只是又再不断讨价还价。

　　惟希腊危机只能拖不能解的现实，已日益明显，金融机构与大企业正忙于准备抵御冲击，因不论现时希腊签下任何协议与承诺，都难兑现。

　　其一，希腊不断加码缩减政府开支削赤，经济陷愈搞愈缩的恶性循环，重挫政府收入，令希腊债务占经济生产总值的比例，一年间不跌反升二十个百分点，至近百分之一百六十。现时再加码削赤，只会令情况加速恶化。

　　其二，要突破恶性循环，必须靠经济增长，此需提升希腊的竞争力，但此是更难解的死结。

　　在欧元面世后的二○○○年至一○年此十年间，德国的单位劳工成本上升不足一成，希腊却急升近四成，希腊要重拾竞争力，就要剧减三成劳工成本，此正是欧盟这次要希腊将最低工资水平大降两成的底因。

　　但哪国民众能忍受短期间薪酬大减两成？此更要在政府不断加码大削各种社会保障与服务下进行，民众剧烈反弹是意料中事。希腊去年已爆发七次全国大罢工，民众无法承受大减薪下，社会动荡只会更激烈，势令希腊难以履行对欧盟与国际机构的承诺，终令希腊极可能要脱离欧元区。

民众难抵大减薪 欧猪同陷困局

　　令欧债危机更难处理的是，竞争力低下的不只希腊，○○至一○年间，西班牙、意大利与爱尔兰的单位劳工成本大升约三成，葡萄牙与法国亦升约两成。由于这些国家与德国都同用欧元，她们要收窄与德国的竞争力差距，不能靠欧元贬值，只能靠通缩与减薪一到两成，幅度虽低于希腊，但恐亦挑战民众的忍痛底线。

　　欧债危机理论上不是没解决方法，但现实是民众能否承受、愿否接受，此实难乐观。故欧猪国尤其希腊纵能再达协议，亦仅换取时间，仍未见出路曙光。