龙年金银价重拾升浪挑战高位

    自１０年前的美“９．１１”恐袭之后，美汇下挫，外币╱金银及油价自始上升。２００３╱２００７年，美国于超低息之下形成“次按”危机，终于在“雷曼”之后极速引爆。伯南克及英、日等国，即推ＱＥ“放水”支持经济，而中国亦以４万亿人民币抵抗金融风暴。各国“大放水”，货币已失最终的价值；但现代金融╱银行制度必须维持，使各主要国家不得不跟现行“规矩”进行贸易及投资。与此同时，需要减轻对美元及主要货币的依赖，使商品、金银及油价有更大支持力。
　
央行已是黄金的净买家
　
　　１９８０年金价自当时８００美元高位下挫１０年之久，各主要央行是大沽家。但金价近３、４年之上升，却是央行不再沽金，而是净买家；今时今日，央行已是金价格上升的主要推手。大中小央行不只暗地买金作储备，亦见公开向ＩＭＦ及于市场吸纳，直接╱间接支持金价。事实上，非官方机构也好、基金也好，亦有持续吸纳黄金。事实上，央行吸金，至少不用硬买已狂升年多的债券，又或硬买波动太大的股份。
　
　　及至往年欧资于全球“班师回朝”之下，再加上大量炒盘往美债，甚而澳、纽、加三国债市走，使金银油及铜铝等等的商品价位自高位急速下挫；即使有反弹，亦一再遇上巨大的套现沽盘及新入市之抛空淡仓，令价位终往下挫。再加上往年主要交易所都多次大幅提高“按金”额，使金银及油价高位沽压更大……然而，本周三（２５日）美议息，明言２０１４年的年底或之前不加息，对金银油及商品价有强大的提振作用。
　
龙年华人实金需求殷切
　
　　回说１９８０╱１９９９年，金银油等价格下挫，形成所谓的“熊市”。自“９．１１”之后，息率下跌，中、俄、印及巴西经济进入新升浪，央行已转沽为买黄金了。“雷曼”倒闭及“ＱＥ”之前，主要国家及其一众央行见今天的美国，已不再是昨天的美国。近３年，“ＱＥ”不断之下，再加上金融制度“不稳”，美元及欧元均不可靠，而欧债危机目前只是暂时纾缓，因而未来一年半载甚而三数年，必有更多的市场波动。事实上，金银及商品价必会极为波动。虽然未来金银价，会因为有持续的套现压力而有急速下挫的机会；但以需求来看，踏入龙年，中国及全球华人因为龙仔╱龙女及嫁娶的实金需求必然有增无减。全球低息持续之下，亦吸引基金买入金银作为投资组合的一部分。
　
金价有力再试二千美元
　
　　近１０年，金╱银等商品的ＥＴＦ日增。由于银行已因为成本及监管原因而少用衍生工具，且不少投资者谈衍生工具而色变，使持实货的ＥＴＦ产品有持续的吸引力；另方面，中国、印度等国的国民，投资项目不太多。伊朗７月可能被欧美全面制裁，有消息指印度甚而中国届时要沽金换原油云云。简言之，中东也好、中印也好，甚而欧美，大中小投资者即使因为需要美元而沽金，但整体实货需求持续，金银价即使会急速回吐，但之后有条件可重拾升浪，往上再试１９００╱２０００美元及４０╱５０美元区。欧美不会让油价急升，但金银价可以有更大的上升空间，因为不直接提升通胀！
　
　　近年市场极为波动，金、银价急升急跌３００╱４００美元及５╱１０美元不足为奇。所谓“牛”“熊”市之分，个人以为已过时。各位，每天之欧元兑美元及美元兑日圆之“汇价”，他们的“内在”意义，价值已不是１０年前、２０年前的兑换率所反映的“价值”可以相比！金银油市，供应有限，交易制度亦十分之简单；然而，货币已步入大“乱局”，“无限”供应。１０年之后，全球再采用金银作为主要储备之一亦不无可能。中长线看，金银价自龙年再现升浪机会很大。