中移上半年贷款逾百亿，外资行力撑"无问题"

　　先说中移动，原来早于上半年已开始向大型国企放贷，据资料显示，截至６月底止，中移动已借出逾１００亿元人民币，初步以５﹒１至５﹒１２厘的高息计算，并会随人行的同期贷款息率浮动，相关贷款预计一年内偿还。及后，中移动更成立财务公司，虽然辩称只为集团内部成员作为目标，不会向外借贷，但究竟如何控制借贷风险、以及会否防止借款一方再向外借贷呢？中移动并没有详解。
　　中移动乃电讯业三巨头之一，并为发展４Ｇ网络的先驱，虽然一向以现金流强劲见称，但由于要发展新网络，故中移动在派息上亦倾向审慎亦可理解（派息比率约四成）。可是，造梦也想不到，这些资金竟用来放贷，这又是否符合投资者的利益呢？
　　从事"放贷"，大部分人会认定为"不务正业"，但有外资行仍然不顾一切，力撑中移动放贷。高盛曾发表报告，力指中移动放贷无可厚非，认为中移坐拥逾３０００亿现金，若只放在银行收息，只是２厘左右，故将其作出贷款，未尝是一个增加回报的做法。

贷款披露资料不多，恐铁索连舟难独善

　　从中移动的例子看，似乎并不严重，坐拥三千多亿现金，只放贷百多亿而已，相对比例并不多，即使出现最坏的情况（全数撇帐），影响有限。在下定论前，不如再看多一个例子，就是荣膺去年"贵利王"的中铁（００３９０）。
　　中铁从事基建建设，合约金额巨大，但毛利率偏低。据２０１０年年报资料，中铁有一笔为数不到５５亿的"贷款"，按４﹒８６厘至３９厘的年息率计算，以３９厘利率计，不单止远远超过人行的规定，令人震惊。
　　除了疯狂的放贷活动外，国企资金亦另谋出路，其中一途就是投资金融产品。例如安徽海螺早前发债集资９５亿元，但不到一个月，就斥资４０亿元投资理财产品。由此可见，即使手上没有资金，也可以私自先行借款，再向其他方放贷。
　　当一间企业现金过剩时，但又苦无出路，大多数会选择回馈投资者，例如将现金用作派发一次性特别息。然而，将资金另作别途，不单止影响本身业务，更甚者或影响整个金融体制。事实上，内地规定企业间不能直接贷借，但就可以经中间人（银行）来进行。
　　这种企业互相借贷的行径，被称为另类"影子银行"的系统，有分析师估计涉款高达１０万亿人民币。虽然上述的国企均为上市公司，资料披露性已甚高，但所述的贷款借款方以及当中的条款，仍然是一个迷。最令人忧虑的是，这些国企资金会否流向近日处于水深火热的民企之上。由于近日爆出有民企纷纷出现逃亡潮，这个民企资金链一旦与国企锁上，情况尤如铁索连舟，国企纵大，亦难以独善。