未达ＩＭＦ要求，埋下衰退伏线

　　欧盟一改以往优柔寡断的态度，三面出击，对市场带来喜讯。可惜，这些措施仍未足以完全解决欧债问题。还记得ＩＭＦ（国际货币基金会）曾指，希债需要削减６５％，而欧洲银行需要补充２０００亿欧元资本。相对而言，欧盟提出的方案，明显未达到ＩＭＦ所要求。
　　再者，这次欧盟提出的方案，对欧洲银行业亦带来沉重负担。例如法国多间商业银行皆持有大量希债，减值对这些银行来说已构成负担。再加上在明年中前要提高资本要求，无疑对这些银行造成双重打击。在银行"缺水"的情况下，对当地经济发展构成负面影响。
　　经济差、政府税收自然减少，对于债台高筑的政府来说，只能削减公共开支，或增加征税力度，这些措施又进一步打击经济．．．。可见，新方案不是完美的方案，未来欧洲各国仍要面对经济困境。

"经济下行"为未来焦点，熊证杀之不尽

　　昨天财爷曾俊华不约而同表示，全年经济或只能靠近早前预测的下限，即５％至６％增长；且同时发警告，未来所要面对的问题，不再是通胀，而是经济下行的风险。"经济下行"这四字，正好与联储局及欧洲央行早前所警告的一致。
　　或许，方案所造成的恶性循环，要一段时间才会出现，而欧洲各国今次积极的态度，赢得了市场掌声，投资市场亦舞高赠庆。只不过，后市会否因此一帆风顺呢？
　　环球经济或转弱，但投资市场牛气有增无减。港股昨天再创一个多月新高，以大阳烛高收，且见成交配合，承接外围劲势，今天势上试高位，有机会收复两万关。再看近日左右市况的牛熊证，虽然昨天劲升令不少熊证被宰，但散户死心不息，１９８００至２０５９９点的熊证街货大幅增加，而最"肥"的熊就在１９８００至２０３９９，相等于逾两千张期指合约，数额惊人。
　　今天为本月期指到期日，相信会继续"屠熊盛宴"，两万点之上，下一关就是８月５日的大型下跌裂口（２１０１８－２１７２６）了。