上海债息率低于国债，有何启示？

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚接受《经济通通讯社》访问时表示，上海市政府债中标利率低于同时段的国债利率，反映市场预期随着货币政策的进一步放松，未来国债收益率有下调可能。加上上海政府财政状况较好，认购其政府债风险容易掌控。
　　事实上，央行一年期票据参考收益率较上周陡降８﹒５８个基点至３﹒４８７５％，也反映了央行遏制市场过度需求的意图。
　　刘氏续指，１０月人民币新增贷款达５８６８亿元，高于市场预期的５０００亿元，是市场流动性充裕的原因之一。他预期，央行年底前将下调存准率，这将有助保持资金面宽松。此举原因有三：一是中小企业经营依旧举步维艰；二是房地产市场持续疲弱，或影响明年房地产投资，令中国经济明年上半年有大幅下滑风险；外围环境不稳定，影响国内经济和商业活动信心。
　　不过，他指，现时资金面固然呈现宽松，但从三季度社会融资总量占ＧＤＰ比重从二季度的４０％降至３０％，降幅相当大，某种程度上反映过去几年比较宽松的货币状况得到一定遏制，社会融资总量水平正逐渐回稳。

地方债利率各异，广东、浙江债利率料较高

　　上海首发开门红，另外三家获准自行发债的省市－－广东、浙江、深圳也在积极筹备中。
　　广东省财政厅宣布，将于本周五（１８日）自主招标发行６９亿元（人民币．下同）地方债，债券同样分为三年期和五年期两类品种，额度各为３４﹒５亿元。
　　浙江省财政厅也宣布，将于下周一（２１日）招标６７亿元地方政府债券，其中三年期品种为３３亿元，五年期品种为３４亿元。
　　另据深圳市财政委员会网站披露的文件，其已确定了由１０家银行组成的承销团名单，其中国家开发银行、工商银行和建设银行为主承销商。
　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为，预期广东、浙江的地方债利率将略高于上海一些，因上述两地的ＧＤＰ等其它经济增长指针都较上海稍弱。