30 2011
九月
“首次结算日停市,本月期指不能平仓
不准平仓

  期指结算日遇着"打风"(挂八号暴风讯号),乃港股有史以来第一次,股市全面停市。可是,昨天(29日)刚好是9月份期指结算日(正确名称应为"到期日"),但台风纳沙刚好"路过",在八号风球下,港股所有市场(现货、期权、期货等)全日休市,而期指结算亦被逼延迟至今天(30日)进行。
  德国通过支持扩大欧洲金融稳定机制(EFSF),为扩大这个"救市"机制行出第一步,美股受消息带动同报捷,道指升143点报11153,对于近日饱受沽压的股市来讲,未尝不是好事。
  延迟一天真的没大不了吗?对于期指投资者来说,这个延迟影响极大。原来期指合约受条款所限,最后交易日会维持是昨天,并不能顺延至今天,意味着持有本月期指合约的人士,不能在今天平仓,只能眼白白等待收市结算的来临。

数百亿合约未平仓,只能静候结算

  按港交所资料显示,9月份恒指期货未平仓合约为54612张,以上日期指收市价17954、每一点期指为50元计算,总值超过490亿元。而小型恒指期货未平仓合约为4473张,总值约为8亿元。
  国指期货情况差不多,9月份国指期货未平仓合约为52487张,以上日期指收市价9245、每一点指数变化为50元计算,总值超过242亿元;而小型国指期货未平仓合约为1188张,以10元计,总值逾1亿元。
  上述所指,只涉及期货合约,还未计期权及其它衍生工具。
  受合约条款所限,这批9月份未平仓合约虽然延至今天结算,但不能在市场上交易,只能等待结算时刻的来临。

"末日轮"未必能"续命"

  不能平仓对市况影响有多大呢?其实,不能平仓并不代表投资者只能"等死",若果这些投资者想减低风险的话,可向10月份期货埋手,以降低风险。然而,若以过往经验看,一般到期指结算时,当月恒指未平仓合约多数约为4万多张,相比现时剩低的5万多张,相差其实不远,故未必会对大市构成太大冲击。
  除期货外,不少投资者热爱的认股证(俗称"窝轮"),多数以月底作为最后交易日或到期日的。那么,这些本应到期的"末日轮"会否因为股市停市而延后最后交易日呢?有窝轮商指,这个要视乎各窝轮的协议而定,并不是一刀切的,代表某些"末日轮"亦难逃一劫。