十一月
内地消费市道仍然旺盛，今年首十个月，内地零售总额逼近１５万亿，同比名义增长达１７％，扣除价格因素后实际增长仍达１１﹒２％的双位数，内需股吸引力不言而谕。
建银国际零售业分析员陈兆昌认为，内地消费行业仍然兴旺，虽然１０月份黄金周的销情增长有所放慢，但是今年是内地消费行业增长最急速的年份之一，即使增长有回落，仍是市场预期之中。内地消费行业仍看好，因为从以往急速增长的同店销售额，加上随内地民众工资上调，内需股的增长动力可保持强劲。
信诚证券基金经理王海翔指，内需股份中，看好百货股份多于超市股份，假若经济若转差，两个板块都会受影响，但百货股规模较大，盈利能力较稳健。所以他仍然建议百货股，不过要选择市盈率低的股份，因为较具防守性。
金鹰盈利称雄惟估值不低
陈兆昌特别看好金鹰（０３３０８）及华地（０１７００），金鹰具龙头地位，加上两间公司的百货店自置率高，可有效控制租金成本。金鹰现时自有物业经营百货店的比例约为６１﹒８％。而华地的百货店自置物业占比更高达九成。然而估值上，金鹰的市盈率高达２７至２８倍，可谓行业之冠，似乎已经反映其在行业中的领先地位。
银泰引基金入股长线正面
至于刚引入新加坡政府投资公司入股的银泰百货（０１８３３），陈兆昌认为，公司可以引入一个大型长线基金入股是正面的，但同时注意到大股东亦有在是次交易中减持股份，可能反映大股东有套现需求。
新百货单位数ＰＥ防守强
王海翔则认为，现时外围市况趋淡，投资者不妨向较低市盈率，但增长动力仍强的股份入手，当中他比较看好新世界百货（００８２５），因市盈率仅单位数，即使市况向淡，下跌空间相对较细，而且其盈利能力亦较佳。新世界百货截止今年上半年的全年纯利大增４８％，达８﹒５６亿，至于其过去三年经营边际利润率高达４１﹒４％，是同行中排名第２位，仅次于金鹰的４６﹒２９％。
春天注资欠透明度宜观望
至于春天百货（００３３１），其市盈率亦不贵，约１２、１３倍，而且本月亦公布向大股东购入北京的ＯＵＴＬＥＴ ＭＡＬＬ，不过王海翔指投资者未能清楚了解所注入资产的盈利能力及代价是否合理，所以未有特别看好，建议投资者暂只宜观望。
| 股份 | 经营边际利润率（％） | 资产回报率（％） | 股东资金回报率（％） |
|---|---|---|---|
| 岁宝百货（００３１２） | １５﹒４ | ８﹒８ | ２９﹒４ |
| 春天百货（００３３１） | ３９﹒１ | ８﹒０ | ４６﹒８ |
| 新百货（００８２５） | ４１﹒４ | ８﹒５ | １３﹒３ |
| 茂业国际（００８４８） | ３７﹒８ | ６﹒９ | １５﹒６ |
| 利福国际（０１２１２） | ３９﹒１ | １０﹒８ | １８﹒７ |
| 华地国际（０１７００） | １５﹒３ | ５﹒０ | １７﹒５ |
| 银泰百货（０１８３３） | ３６﹒７ | ６﹒９ | １２﹒６ |
| 金鹰商贸（０３３０８） | ４６﹒３ | ９﹒７ | ２３﹒９ |
| 百盛集团（０３３６８） | ３５﹒３ | ８﹒２ | ２３﹒２ |
| 注：数据依据各公司２００８至２０１０年度资料计算。 | |||
| 纯利（亿人民币） | 变幅（％） | |
|---|---|---|
| 岁宝百货（００３１２） | ０﹒９５ | ５﹒３ |
| 春天百货（００３３１） | １﹒８１ | １２﹒５ |
| 新百货（００８２５）＊ | ８﹒５６ | ４８﹒１ |
| 茂业国际（００８４８） | ３﹒０１ | ５﹒２ |
| 利福国际（０１２１２）＠ | ８﹒０７ | ３０﹒６ |
| 华地国际（０１７００） | ３﹒５０ | ５７﹒３ |
| 银泰百货（０１８３３） | ４﹒８１ | ６０﹒３ |
| 金鹰商贸（０３３０８） | ６﹒１２ | ３２﹒５ |
| 百盛集团（０３３６８）＃ | ８﹒４２ | １４﹒８ |
| ＊新百货的资料来自截止今年６月底的全年业绩，金额以港元计算 ＠利福国际的纯利以港元计算 ＃百盛集团的资料来自截止今年９月底的首三季业绩 |
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