《权证博弈－朱红》中国人寿（０２６２８）怎么了？

　　《权证博弈》中国人寿（０２６２８）自从上周三（２５日）公布了截至今年６月底止中期
业绩后，股价由公布前的＄３２﹒８下跌１０％，至近日的＄２９﹒７，更创下自去年７月份以
来的新低。作为中国保险行业的龙头股，近日股价的下跌，引起市场很多投资者的关注，笔者尝
试分析一下。
　　首先回顾一下国寿近期的业绩，期内净利润１８０﹒３４亿元（人民币．下同），同比升
７﹒４％，每股基本及摊薄盈利６４分，不派息。期内，营业额为２１５４亿元，税前溢利
２１６亿元。
　　已实现净保费收入达１８３５﹒８９亿元，同比增长１３﹒３％；首年保费较去年同期增长
９﹒４％，首年期交保费及续期保费按年增长２４﹒２％及１８﹒９％；首年期交保费占首年保
费比重由去年同期的２４﹒５％提升至２７﹒８２％。
　　期内，新业务价值达１１５﹒４８亿元，同比增长１０﹒９％，有效保单数量按年底增长
７﹒８％，保单持续率（１４个月及２６个月）分别为９３﹒８３％及８９﹒７６％，退保率降
低０﹒３４个百分点至１﹒３％。上半年内含价值为２７８４﹒４亿元，较去年底的
２８５２﹒２９亿元，下降２﹒３％。

＊美股仅收在１００００点以上＊

　　昨晚公布的经济数据令人失望。美国商务部宣布，７月份美国家庭的储蓄率跌至三个月来最
低点，这主要得益于消费者开支的环比增幅超出个人收入增幅。７月的消费者开支环比增
０﹒４％，而个人收入增长０﹒２％，增幅低于预期，表明经济复苏状况依旧很脆弱。
　　７月的个人实际税后收入环比跌０﹒１％。６月该数字的环比增幅下调至０﹒１％。尽管跌
幅只有０﹒１％，但依然创下今年１月以来环比跌幅的最高纪录。７月的储蓄率降至５﹒９％，
明显低于６月的６﹒２％，后者为２００９年６月以来的最高纪录。
　　纽约商业交易所１０月交割的原油期货价格下跌０﹒６％，收于每桶７４﹒７０美元。黄金
期货价格上涨１﹒３０美元，收于每盎司１２３９﹒２美元。
　　美国商务部报告７月份消费者支出增长０﹒４％，符合市场预期﹔但消费者收入仅增长
０﹒２％，。此外，达拉斯地区的商业活动指数也和疲软。
　　月初至今，道指累计已经下跌了４﹒４％，纳指累计下跌了６％，标普５００指数累计下跌
了４﹒８％。道琼斯工业平均指数下跌１４０﹒７０点，报１０００９﹒９５点，跌幅
１﹒３９％﹔纳斯达克综合指数下跌３３﹒６６点，报２１１９﹒９７点，跌幅１﹒５６％﹔标
准普尔５００指数下跌１５﹒６７点，报１０４８﹒９２点，跌幅１﹒４７％。

＊沪综指升１﹒６％＊

　　内地股市昨早轻微高开后持续上扬，沪综指收报２６５２﹒６６点上升１﹒６１％，创两周
来最大单日升幅。沪深３００指数升１﹒９８％收报２９１５﹒１５点。深综指升２﹒６３％收
报１１５８﹒２２点。上证Ｂ股升１﹒７４％；深证Ｂ股指升１﹒８４％。两市总成交额
２３５０﹒８４亿元人民币。

＊港股收复百天线＊

　　港股昨日期指结算日高开１９９点，收复１００天线（２０６１７点），收报２０７３７点
，升１３９点或０﹒７％。国指收报１１５３１，上升１３６点或１﹒２％。主板成交
４９２﹒４９亿元。
　　中移动（００９４１）股价跌１﹒２％，报８０﹒６５元。汇控（００００５）则升
１﹒４％，报７７﹒２５元。中资金融股方面，农行（０１２８８）业绩符预期，股价逆市跌
２％，报３﹒４７元。工行（０１３９８）、建行（００９３９）及中行（０３９８８）分别涨
１﹒９％、１﹒２％及２％，收报５﹒７６元、６﹒５元及３﹒９８元。
　　中国人寿仍未止跌，收跌１﹒２％，报２９﹒７５元，该股连续第三日向下，累跌９％。太
保（０２６０１）业绩后捱沽，今逆市跌４﹒５％，报２８﹒７元。宏利（００９４５）反弹
３﹒９％，报８９﹒４元。

＊资金流入中人寿认购证＊

　　昨日港股成交额４９２亿元，窝轮占大市总占约１８％，约８９亿元；牛熊证则占８％，或
４０亿元。恒指的资金流方面，昨日有３４００万元流出恒指牛证；有２６５０万元流入恒指熊
证。个别股份方面，国寿有６００万元流入其认购证；中移动有４００万元流入其认购证。

＊留意中国人寿认购证２４４６１＊

　　中国人寿近日股价下跌约１０％，如果投资者想趁低买入相关认购证，但是同时担心近日股
市升跌难预料，害怕输时间值，适宜留意一些到期日有６个月的条款。如果投资者看好国寿，可
以留意认购证２４４６１，行使价３５﹒０８元，２０１１年２月２８日到期，引伸波幅３３％
，有效杠杆８倍。
　　投资者要小心控制自己入市的资金，且严守止损。笔者欢迎读者来邮件，互相分享己见。
《资深权证分析员　朱红》（ｎｉｋｉ﹒ｃｈｕ＠ｈｏｔｍａｉｌ﹒ｃｏｍ）