《汇海泽言－叶泽恒》中东局势紧张下的商品及汇市投资机会

　　《汇海泽言》中东问题近期渐趋复杂，似乎欧美国家，与伊朗的关系已接近「临界点」。伊
朗近日派出两艘战舰往地中海，美其名是出勤，实际上是警告以色列不要轻举妄动，否则后果自
负。另外，伊朗亦宣布停止向英国及法国供应石油，更向欧盟其他六国提出警告，将会停止向这
些国家停止提供石油。欧洲国家经济目前仍处水深火热的情况下，油价上升及石油供应出现问题
，将对当地工业带动冲击。因此，欧洲经济前景不容乐观，或打压欧元表现。希腊债务问题暂时
纾缓，但是投资者仍要观望未来数星期，希腊贷款安排怎样可以落实。因此，预料欧元兑美元短
期仍在１﹒２９５至１﹒３４上落。

＊加元可受惠油价上升＊

　　至于其他货币方面，由于通胀可能升温，加上经济数据利好，预料联储局短期未必会推出新
一轮量化宽松（ＱＥ３），否则将可能激起新一轮的通胀问题。相反，欧洲仍可能于下周增加长
期资本融资的额度，或令欧元再度受压。油价上升，对加元较为有利，主因加拿大生产的是油砂
，而其提炼成本较高。因此，当油价处于较高水平，提炼油砂才会获利。由于预料油价未来可能
升到１１５至１２０美元，故预料可带动加元上升。当地经济增长持续，预料央行短期内未必需
要进行量化宽松政策。加上，新兴国家将会增加外汇储备分散程度。除了澳元及纽元外，预料加
元亦会成追捧对象。加拿大总理最近曾经访问我国，亦代表中加两国的经贸关系将会渐趋频密，
有利加拿大货品出口往中国。预料美元兑加元短期将在０﹒９８５至１﹒０１上落。

＊通胀或重临金价有力上升＊

　　油价上升，对通胀可能构成压力，将会于未来数月的通胀上反映。一旦通胀升温，将会影响
主要国家的超宽松货币政策。在当前的情况下，预料对金价可能较有利。一方面，投资者需要寻
找对抗通胀的资产。另一方面，可能忧虑央行不能再推出宽松货币政策下，为经济复苏带来隐忧
。黄金既可以对抗通胀，亦可避险。因此，预料部分资金可能流向黄金，为金价带来支持。预料
金价到时有机会突破１８００美元水平，而支持位在１６８５美元。
《康宏投资研究部环球市场高级分析员　叶泽恒》