《缸边丽评》笔者早前提出投资内银股应采用「大」及「中」型的「组合拳」策略，而其后
内银股所公布的首季业绩，亦显示上述策略实在合用。中型银行首季盈利表现仍较优胜，贷款质
素方面亦不逊于大型银行，但资本充足率方面则仍是大型银行较强。
　　今期与大家谈论一下中资保险股，其实，除了内银股在过去两个月落后大市之外，内险股普
遍也不见得较内银股为佳，这主要归咎于内地股市乏力上升，与及保费收入增长放慢等。
　　不过，从首季业绩，与及中国证监会近期的连串行动来看，内险股走势可望好转。以整个行
业来看，今年首季产险保费收入较去年同期增长１９﹒３％，而寿险则只微增１﹒７％；产险业
务增长明显跑赢寿险。事实上，以人寿保险业务为主的中国人寿（０２６２８）及中国太保
（０２６０１）首季保费收入较去年同期分别减少７﹒５％及２５％，而平安保险
（０２３１８）的产险及寿险收入分别为１％及１０﹒３％，中国财险（０２３２８）之保费收
入则增长１０﹒８％。
　
＊证监的祝福，市场添憧憬＊

　　从上述数据来看，保险股当中，又以具产险业务的保险股较值得考虑。
　　另一方面，中国证监会早前宣布调低Ａ股交易征费。虽然交易征费占总交易费用的比率不高
，但中证监行动料有助善市场气氛，而投资者亦憧憬调低买卖Ａ股印花税，加上内地证券市场改
革及创新措施料逐步出台，对Ａ股料有支撑作用。虽然从早前内地高层官员不断提出或呼吁基金
入市，但市场并没有太大反应（或显示内地投资者已较前成熟），如今证监会的实际行动料较能
触动投资者的神经。
　　上述的憧憬，加上至今仍处于「传闻」阶段的调低存款准备金率的消息，内地Ａ股确具上升
条件。不过，内地经济增长放缓及通胀会否再度回升仍是一不明朗因素，因此，Ａ股回升亦只会
以反覆上升格局为主。而内险股亦难以真正转势直升。
　
＊财险见值博，平保宜短线＊
　
　　笔者认为人寿保险面对银行产品销售的竞争加剧，而中国人寿及中国太保新业务增长缓慢，
现阶段投资价值仍不高；相反，早前忧虑商业车险保费开放，令中国财险面对挑战，但目前显示
开放措施只会逐步进行，中国财险调整至１０元以下反而已见值博。至于平安保险，夹杂了产险
及寿险业务，加上其银行业务盈利贡献，亦是短线买卖之选。
《汇业财经集团证券部主管　熊丽萍》（网址：ｗｗｗ﹒ｅｘｃｅｌｅｓｔｏｃｋ﹒ｃｏｍ）