《缸边丽评－熊丽萍》恒指现水平偏高，宜保持灵活走位

　　《缸边丽评》温总一句「提振股市」，内地Ａ股即时发威，带动港股终于打破
１８０００至１９０００点的闷局，昨天（１８日）恒指未随内地股市调整，收市仍守于
１９６００点以上水平。中资股见回气，但落后蓝筹股有迹象追上。

＊「８﹒９％」的解读＊

　　中资股上升令大市打破闷局的另一原因，是市场对经济数据的不同解读，统计局公布去年第
四季本地生产总值（ＧＤＰ）较２０１０年同期增长８﹒９％，当然较第三季为低，这是预料中
事，但却较市场预期的８﹒７％为高。笔者以为，这个数字应没有太大的炒作借口，而Ａ股于官
方公布数据后确实反应平静，但午后却疯狂发力；即使增长较预期高，但市场仍解读为政府将放
宽信贷以支持经济增长，这难免有点牵强。当然，笔者亦相信调低存款准备金率是趋势，但却非
因为「８﹒９％」的结果。
　　其实，温总的言论，加上中央政府快速批核ＲＱＦＩＩ的动作，是对内地及中资股走势的主
要关键。前者是「主导性思想」，后者是「实质资金投入」；因此，令Ａ股见底的讯号颇为明显
。香港作为中资股上市平台，自然也受惠。不过，内地Ａ股的升势也只会反覆而上，由于市场现
时仍是憧憬不同的利好政策，一旦政策出台或落实，短线获利的压力亦较大。因此，在憧憬利好
政策之余，灵活走位依然重要。

＊Ａ股见底料大涨小回＊

　　中央对Ａ股态度的转变，可以说是近期淡市中的一个新要素，令港股避免外围夹击。然而，
内地出口及外商在内地的投资缩减，中国经济仍受外围经济影响依然明显，若只因为「中国经济
愈差，中央愈需出手支持」而对内地及港股看法急转好，这难免有点过分乐观。
　　笔者相信Ａ股已见底，走势将是大涨小回，在憧憬政策出台前，股价上升，政策落实后料有
回吐。而３月份人大会议对今年经济增长、新增贷款等目标数字公布，届时对Ａ股走势将更明确
，内地因素对港股是中性偏好，但外围欧债问题及３、４月份公布的业绩，将对港股构成较多不
明朗。恒指在现水平偏高，只待今次升浪过后，候低才入市。
《汇业财经集团证券部主管　熊丽萍》（网址：ｗｗｗ﹒ｅｘｃｅｌｅｓｔｏｃｋ﹒ｃｏｍ）