《缸边丽评－熊丽萍》中资股业绩期的攻守策略

　　《缸边丽评》继蓝筹股之后，中资股亦陆续公布中期业绩，由于不少中资股早前已发出盈喜
或盈警，理论上，业绩对股价的影响已预早作反应，但从近期公布业绩的情况来看，业绩对股价
的影响仍不能忽视。
　　当然，若公布业绩与预告的情况相近，股价变动确实不大，但今年上半年公司盈利以倍或数
十倍的增长亦不少，而这个增长远高于市场所谓「盈喜」（盈利增长逾５０％，或转亏为盈）水
平，因此，股价反应仍较大，而最明显的例子便是中国财险（０２３２８）中期盈利急升３２倍
，股价即时报升一成，在基本因素，尤其在加强监控理赔管理，令赔付率下降而保费净收益得以
上升，但半年车险业务增长受汽车销售减慢影响，因此，待股价消化业绩因素后，候低才再买入
。
　　　　　　　　　　　　　　　＊群组效应，你追我赶＊
　
　　除了个别股份之外，个别公司业绩亦产生了「群组效应」；安踏体育（０２０２０）中期盈
利增长２５％，但其他体育用品股股价齐齐报捷。虽然体育用品股没有发出盈喜，而安踏业绩引
发的「群组效应」主要是大家再度提升市场对体育用品公司业绩的信心；由于这些股份上市数目
已不断增加，而不少股份之股价经过一轮上升之后，投资者开始对市场能否消化各体育用品公司
的不断扩张，因此，股价在业绩公布前反而作调整，如今业绩「对版」，安踏股价上升令市盈率
高于李宁（０２３３１），更抛离特步国际（０１３６８）、３６１度（０１３６１）等同业型
股份，令后者股份之估值相对便宜。在你追我逐之下，股价全线造好，但若其他体育用品股业绩
与预期相近，届时股价反而借势调整，为安全计，不妨考虑先行作部分套利。
　
　　　　　　　　　　　　　　　　　＊农行较安全＊
　
　　按着而来的内银股是否也能举一反三，互相带动股价呢？笔者认为内银股近日以整固为主，
现水平可观望其个别业绩，若公布后股价急升可借势套利，候低再吸。同样，若业绩公布未见起
色，而下半年前景料亦不及同业则可考虑换马其他内银股。若以受业绩影响较小的内银股而言，
现水平仍以农业银行（０１２８８）较安全。
　　另一主要板块，内房股市将陆续派成绩表，笔者对其下半年面对的政策风险仍不敢松懈，不
宜受上半年业绩感动而轻言吸纳。《汇业财经集团证券部主管　熊丽萍》
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