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笔者现任恒生银行高级投资市场经理
 

《真知灼见-温灼培》美元指数暂料92至95点内横行

2017/08/11 12:49打印本文章
  《真知灼见》美国将于今天(11日)公布7月份以消费物价指数衡量的通胀率。市场估计
,表面通胀数字按年增长1.8%,至于扣除食品及能源后的核心年通胀率则为1.7%。倘属
实,即7月表面年通胀率将较6月份的1.6%有所上升,而核心年通胀率则维持不变。由于联
储局每年的通胀目标为2%,即现时的通胀水平理论上并不足以使联储局有迫切加息的需要。

*不能排除年底前美国仍会加息*

  不过,有一点必须理解,从上周五(4日)美国公布的7月份就业报告中,除了失业率有所
回落至4.3%的16年低位及同月非农业职位增加了20.9万个,当中7月份每小时平均工
资按月上升了0.3%是过去五个月来最强增长。而如以按年比,这数字更是上升了2.5%。
工资增长是最容易对整体通胀带来推升,当工资高企2.5%增长,料往后美国通胀率也会逐步
向上并驱使联储局具备加息条件。确实,据美元利率期货价格变化显示,现市场估计联储局12
月加息机会率仍只有38%的偏低水平。但现只刚踏入8月份,距离12月还有5个月,我们不
能排除期间通胀回升导致联储局加息。由于不能完全排除今年底美国仍有加息机会,这是笔者估
计中短期美汇指数可于92指数点找到一定支持的原因。不排除美汇指数暂于92至95指数点
上落。

*留意欧央行何时收紧货币政策*

  回观欧洲,早前市场上有传言指,欧央行或会待10月26日的议息会才宣布缩减买债规模
。但据本周一至三(7日至9日) 由路透社所作的一项调查,访问市场上50位经济分析师得
出来的结果显示,当中28位,即56%受访经济分析师认为,欧央行或于9月7日的议息会便
将率先宣布缩减买债,不用等待到10月。而如于9月的议息会欧央行没有作有关宣布,调查显
示10月宣布缩减买债的机会率便达86%。受访的分析师指,预期欧央行提早于9月议息会有
所行动是基于两因素。首先,欧央行于过去议息会曾承诺,会于秋季期间宣布缩减买债细节。其
次,近期欧元区公布的经济数字相当理想,相信会驱使欧央行提早其缩减买债行动。欧央行何时
收紧买债规模是相当值得我们关注。因为假使欧央行提早收紧货币政策,这可对欧元带来支持,
相反美元则会相对受压。因此在欧央行何时收紧货币政策问题上,建议大家投资者要密切留意。
《恒生银行高级投资市场经理 温灼培》
(笔者电邮:enroll@hangseng.com)

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