《股金丰采－涂国彬》二万一关前受挫，资金转买防守股

　　《股金丰采》希腊债务重组谈判僵持不下，欧元集团主席容克已作出警告，指希腊若未能认
真实施改革计划，将不会获得新的援助；尽管如此，但希腊雅典交易所综合指数由月初低位
６２１点回升逾两成至目前约７７０点的水平后，维持整固走势；而欧元兑美元近日于１﹒３０
－１﹒３２水平横行反覆，亦成功企在５０天线之上，似乎反映市场对希债危机未有太大忧虑。
　
＊资金流入希腊以外欧债，二万一阻力大＊
　
　　相反，资金继续流入希债以外的欧债市场，葡萄牙１０年期债息由上月底１８﹒２８厘的高
位，大幅回落至周一（６日）所见的１３﹒３８厘的半个月低位；而意大利１０年债息已回落至
６厘之下，达近三个半月的低位。
　　环球金融市场继续受风险胃纳扬升及便宜资金所推动，而恒指于周一更升至二万一的关口，
开市高见２１０１５点，较去年８月５日裂口底部２１０１７点仅差两点，与２５０天线
（２１０５５点）则相距４０点。
　　然而，接近二万一关口这个技术位置，多数投资者均视为港股中长线的重大阻力，而事实上
，周一恒指高开后瞬即回落，最终更倒跌收场，反映不少资金趁机沽货获利。而在周一及周二（
７日）两天，内房股及金矿股明显跑输大市，而电力股、燃气股和航运股则逆市走强，或反映资
金在未来短时间的流向。
　
＊小心经济数据回落，航运股宜趁高获利＊
　
　　事实上，欧债危机无论能否解决，欧洲区经济仍将无可避免继续疲弱，而近日美国公布的经
济数据普遍良好，美汇有较大可能在现水平出现反弹；美国经济回稳及美汇反弹，相信正是航运
股扬升而金矿股回落的原因。
　　应留意的是，美国联储局早前才宣布将超低息环境延长，或反映官员们并不认为目前经济复
苏的趋势能维持，若稍后公布的经济数据回落，料航运股将回吐，投资者而趁高获利；但话说回
头，联储局在短期内亦难再推更多的宽松措施，金矿股短期内未见股价催化剂，博反弹并无太大
胜算。
　　至于电力股和燃气股的扬升，则明显是资金转趋防守策略所至；但一般投资者没有像基金般
设有现金水平上限，可以直接沽货持有现金，倒也无须以电力股和燃气股作防守。
《永丰金融集团研究部主管　涂国彬》（ｍａｒｋｔｏ＠ｗｆｇｏｌｄ﹒ｃｏｍ）