罗国森又名李飞扬,资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。 罗国森现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。
风云事迹2009年3月初当比亚廸(01211)股价于HK$14-HK$15徘徊时,曾连续发表四篇文章推介读者中长线吸纳,不到8个月股价曾涨逾5倍半。 

《品中资-罗国森》「声」「光」梦里股

2017/03/17 10:41打印本文章
  《品中资》今届扬威奥斯卡颁奖礼的一套歌舞片叫《星声梦里人》,在股场上,其实有一
Pair股票,也是非常威水的,我用她们的产品起了今日的标题,「声」是指瑞声科技
02018)(下称瑞声),「光」是指舜宇光学(02382)(下称舜宇)。
  我形容这两只股票是股民梦寐以求的好股,相信大家都不会反对。事缘该两股上市的时间颇
接近,上市时的市值也相若,两者都受惠于近年消费性电子产品的大行其道。而经过10年左右
的发展,两者都在所属行业成为出色的领导者,不止在内地的名气响当当,在国际市场上也是举
足轻重的。
  在小股民的心目中,瑞声的名气可能更响;因为去年9月,该股已跻身恒指成分股行列。但
踏入2017年,舜宇的气势似乎比瑞声有过之而无不及呢!无他,最能吸引股民的,始终是股
价的变化。
  如果以这两年计,舜宇的表现确实比瑞声优胜。以今年计,短短两个多月,舜宇的股价已升
了近七成(去年底收报33.95元,昨日(16日)收报57.6元);而瑞声只升了两成一
(去年底收报70.45元,昨日收报85.45元)。如果以去年起计,舜宇的股价更大升
2.2倍,而瑞声只升了大约七成三。
 
*以科技主导的硬件股*
 
  我承认,我对这对「声光孖宝」是走漏眼的,最主要原因是我看不起这类硬件生产商。从某
程度来说,这类股票是所谓的「工业股」,业务性质很被动,而且周期性很强,好景的时候可以
很好,但供求失衡的时候,业绩和股价都可以跌得很惊人。
  在继续之前,我必须指出,到了这一刻,我仍然维持这个观点。之不过,这对孖宝各自在所
属的行业做得很出色,而大家都是以科技创新主导;所以,我们也不应该完全以工业股的角度去
分析这两只股票。
  瑞声在2005年8月来港上市,当时的招股价只不过2.73元,以昨日瑞声收市价
85.45元计,过去接近12年,股价累积上升了30倍,真的十分惊人!
  同样地,她的业绩也是三级跳的,由当年上市时大约做10亿元(人民币.下同)生意,赚
3.3亿元,增长至2015年做117亿元生意,赚31亿元(瑞声未公布2016年业绩)
,即是累积增长了8倍多;而且,边际利润率仍然维持一个高水平!
 
*舜宇去年多赚六成七*
   
  而舜宇则于2007年6月才来港上市,当时的招股价是3.82元,以昨日(16日)舜
宇的收市价57.6元计,接近10年来,股价累积升了14倍,比瑞声略逊。
  业绩方面,她跟瑞声也不遑多让,由上市时的约14亿元生意额,赚2.25亿元,增长至
2016年的146亿元营业额,赚12.7亿元,累积上升近5倍(受惠于汽车摄录的需求大
增,舜宇去年的盈利大增六成七)。
  今日先来品评一下「声」,即是瑞声科技,下次再跟大家谈「光」。
  瑞声上市时的名称叫瑞声声学,因为早年该公司主要替一些国际音响品牌和手提电话生产商
生产微型受话器、扬声器和其他声学器件。
  由于瑞声已经逐步将业务扩展至非声学领域,新的产品包括触控马达和无线射频结构件,因
此,在2011年时改名为瑞声科技。现在我们用手提电话都喜欢「声控」,这就需要触控马达
和其他声学器件的一些解决方案!瑞声现时大约有五成二的收入来自声学产品,大约四成收入则
来自非声学产品。
  由于篇幅关系,关于这对「声光孖宝」的其他品评,下次再续。
《经济通通讯社资深分析员 罗国森》

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