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于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。黎于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。
黎伟成于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;和为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论,和经常接受传媒访问。
 

《谈国论企-黎伟成》通胀率回升受困租金食品能源涨价

2017/09/11 09:30打印本文章
  《谈国论企》中国的居民消费价格(CPI)于2017年8月份止7月份之跌而再度回升
,乃受困于(I)租赁房房租加大涨势,(II)能源价回升使交通工具使用燃料价加大上升力
度,和(III)畜肉类价跌继续收窄等因素刺激,而(III)工业生产者出厂价格(PPI
)开始对通货亦产生压力和再度走高。但整体国民经济增长速度较预期为快,通货价格略加大增
速仍属良性发展也。
 
*租赁房房租升势加大车用燃料价猛增*
 
  来自中国国家统计局最新资料:CPI于2017年8月份的同比增长1.8%(见表一)
,惹人注目之处,为(A)相对于7月份的1.4%大幅提升凡0.4个百分点,为自1月份的
2.5%以来的2017年暂见的第二高的增长月份,和(B)此数比2016年8月份的
1.3%的升幅更高0.5个百分点,即环比和同比皆明显提升。
  CPI之再度以较快的速度增长,乃因(甲)以石油为主的能源价格一直维持于相对较高的
水平,再度对消费层面的价格造成新一轮的压力,并可见之于交通和通信分类指数中的交通工具
使用燃料价格于8月份同比增长7%,相对于7月份所上升的1.2%,大幅提高5.8个百分
点,为自2月份开始出现环比回落5个月以来的首次回升,属不可稍一忽视的新发展态势。
  和(乙)居住分类指数中的租赁房房租于8月份的同比增长3%,比5至7月份皆持平于的
2.9%高0.1个百分点,显然受到租务市场受到房地产价格仍维持于相对高水平影响。
  再看(丙)食品烟酒价格,亦止住6个月续处之负数而回升:分类指数于8月份同比上升
0.4%,比7月份仅跌0.1%高0.5个百分点,而6月份跌0.2%、5月份跌0.5%
、4月份更跌1.8%个百分点,3月份及2月份的跌幅均达2.4%,可见此项重新受到涨价
的压力,乃因(一)鲜菜价格由跌转升甚至升速加大:分类指数于8月份同比上升9.7%,比
7月份所升的9.1%高0.6个百分点,连同6月份升5.8%形成三连升之势,并且使影响
CPI由7月份所上涨的0.2个百分点提升至0.22个百分点,而5月份则下跌0.65个
百分点,显然受到是月份的暴雨及洪水相对较多使疏菜的种植受到破坏的影响。
  和(二)畜肉类及其制品价格的跌幅不断收窄:分类指数于2017年8月份所下跌的
8.4%,比对上一个月的9.8%跌幅少跌1.4个百分点,影响整体CPI下降的幅度由
0.49个百分点收窄至0.42个百分点,其中(1)猪肉价格于2017年8月份下跌
13.4%,比7月份所跌15.5%少减2.1个百分点,影响CPI下降由7月份之约
0.46个百分点稍放慢至0.42个百分点。猪肉价格于2016年8月份同比仍升6.4%
,却比7月份所升的16.1%和6月份的30.1%升幅已明显向下,可见政府鼓励生猪饲养
,加上饲料价格回落,使猪只供应持续不断增加,猪肉价格反覆下调后维持于相对低格局持续不
变,有利民生,而跌幅近期有所收窄,亦会对农民饲养的利益渐生利好影响。
  其他主要肉禽价也只徐徐回升:(2)牛肉分类指数同比增长于8月同比增长0.6%,较
7及6月份皆持平于0.4%有所上升,为2017年暂见第二高增长的月份;(3)羊肉分类
指数由7月份的升幅1.5%提升至2.7%,增长的势头加大和成为今年最高的月份。
 
*租金水电燃料交通通信等价格保持相对稳态*
 
  至于(丁)服务的价格,亦止跌回升,分类指数于2017年8月份增长3.1%,比7月
份的2.9%升幅高0.2个百分点,和高于CPI整体升幅凡1.3个百分点之普,其中(i
)家庭服务及加工维修服务于持平于7月份的4.2%升幅,可见民生所受压力不轻。
与服务有关的其他项目尚稳,如(ii)水、电、燃料价格由7月份同比增长1.4%调高至
1.9%,持平于3至5月份的涨幅,亦皆为2017年之最高。
  我估计CPI于短期仍保持徐徐上升势头,理由为(A)PPI于8月份同比增长6.3%
,比5至7月份持平于5.5%的升幅高0.8个百分点;但(B)鲜菜等生产每每受到天气的
影响,价格因天气变坏由跌转升,亦可以因情况好转而升转跌;(C)人民币对美元汇价徐徐回
升,可望缓和进口通胀压力。《资深财经评论员 黎伟成》
(waishinglai210@yahoo.com.hk)
  
              表一:居民消费价格同比增长
 
           月份       同比增长      环比增减
                     (%)       (%)
      ------------------------------
      2017年 8月       1.8      +0.4
      2017年 7月       1.4      -0.1
      2017年 6月       1.5       持平
      2017年 5月       1.5      +0.3
      2017年 4月       1.2      +0.3
      2017年 3月       0.9      +0.1
      2017年 2月       0.8      -1.8
      2017年 1月       2.5      +0.4
      2016年12月       2.1      -0.2
      2016年11月       2.3      +0.2
      2016年10月       2.1      +0.2
       2016年9月       1.9      +0.6
       2016年8月       1.3      -0.5
       2016年7月       1.8      -0.1
       2016年6月       1.9      -0.1
       2016年5月       2.0      -0.3
       2016年4月       2.3       持平
       2016年3月       2.3       持平
       2016年2月       2.3      +0.5
       2016年1月       1.8      +0.2
      2015年12月       1.6      +0.1
      2015年11月       1.5      +0.2
      2015年10月       1.3      -0.3
       2015年9月       1.6      -0.4
       2015年8月       2.0       0.4
       2015年7月       1.6       0.2
       2015年6月       1.4       0.2
       2015年5月       1.2      -0.3
       2015年4月       1.5       0.1
       2015年3月       1.4       持平
       2015年2月       1.4       0.6
       2015年1月       0.8      -0.7
      2014年12月       1.5       0.1
      2013年12月       2.5      -0.5
      2012年12月       2.5      +0.5
      2011年12月       4.1      -0.3
      2010年          3.3
      2009年         -0.7
      2008年          5.9
      2007年          4.8
      2006年          1.5
      ------------------------------

              表二:CPI之季度平均同比长
 
         季度             居民消费价格
                         (%)
      ------------------------------
      2Q╱2017年           1.40
      1Q╱2017年           1.40
      4Q╱2016年           2.16
      3Q╱2016年           1.66
      2Q╱2016年           2.06
      1Q╱2016年           2.13
      4Q╱2015年           1.47
      3Q╱2015年           1.73
      2Q╱2015年           1.36
      ------------------------------
      资料来源:中国国家统计局
      资料整理:黎伟成

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