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于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。黎于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。
黎伟成于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;和为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论,和经常接受传媒访问。
 

《谈国论企-黎伟成》工业生产者出厂价随购进成本续降

2017/08/11 09:30打印本文章
  《谈国论企》中国的全国工业生产者(I)出厂价格(PPI)于2017年7月份持平于
对上两个月的涨幅,且低于(II)购进价格,显示颇不少企业的整体生产成本控制取得预期良
性成效,特别是设备和装备的生产和供应业的出厂价续处偏低水平,有利提升内销甚至出口竞争
力,而生活资料类别出厂价格稳定低增,相信有助居民消费价格(CPI)续处于相对不高水平
。政府力促供给侧挺内需和「三去一留一补」政策,通货价格与经济保持合理距离成长,属佳象

 
*高增值行业出厂价低因成本控制成效理想*
 
  据中国家统计局最新资料显示,全国工业生产者出厂价格于2017年7月份的同比增长,
持平于6月份和5月份同样的5.5%水平,属相对稳妥的发展韵律,理由为(I)此为
2017年前7个月增速最低的三个月,且是自2月份的7.8%作出三连跌后维持不变的幅度
,反映出PPI从高位回落、回稳,非恶化,为涨后良性的调节;同样重要的是(II)出厂价
于7月份的5.5%,相对于同一个月份的购进价格涨幅7%,低1.5个百分点,可解读为企
业的成本控制普遍取得良好成效。反而(III)PPI于2016年7月份即使同比下跌1.
7%,却比购进价格所跌的2.6%少跌0.9个百分点,显示企业于上一年同期的成本控制不
理想,今年即使同比由跌转升,却为良性和可接受的变异。
  PPI的最新发展,重点有(一)高增值的行业,抵减购进价格压力的能力较强,如汽车造
业的出厂价同比下跌0.2%,计算机、通信和其他电子设备制造业价格则持平;通用设备制造
业的出厂价格同比上升0.7%,和铁路、船舶、航空航天及其他运输业更升1.2%,皆远低
于PPI的整体升幅。
 
  至于(二)工业生产者购进价格的涨幅即使高于PPI,但仍然处普见回落之势,于
2017年7月份同心增加7%,比对上一个月所增7.3%低0.3个百分点,成为2017
年增长最低的月份,更确认止住自2016年10月份至2017年4月份同比之六连升,其中
(1)燃料、动力类于7月份同比增长虽仍高达10.7%,却比6月份的12.5%低1.8
个百点,乃自3月份的19%以来之4连跌,和成为前7个月最低的涨幅。可解读为:能源成本
对工商各业生产所造成的衍生压力,有逐步降温之态,当然有利于PPI回稳。
  其他主要项目的购进价格的最新变异,为:(2)建筑材料及非金属类升5.8%环比少增
2.6个百分点,及(3)有色金属原材料及电线类升13.2%环比回落0.9个百分点,均
佳;仅(4)黑色金属材料类升幅由6月份的13.7%升0.4个百分点至14.1%。
  需要注意者,工业生产者购进价格尚处相对高位,不是受到生产需求所拉动,因规模以上工
业增加值均增幅度低于工业生产者购进价格。这也许与政府对煤炭和钢铁等严重产能过剩的行业
所作出的「去库存」、「去产能」的政策,取得初步预期成效有关。但仍得多加努力缓和之。
 
*生活资料出厂价更于低位下行有利改善民生*
 
  正正因为相当部分主要工业生产者的购进价格升幅普遍有所放缓,故对(三)生产资料出厂
价格产生同步减压之实效,包括(i)采掘类的出厂价格于7月份同比虽大增15.8%,却比
6月份的18.3%升幅少增2.5个百分点,涨幅相对于二季度的23.1%和一季度之
33.6%低要低得多;(ii)原材料出厂价同比上升9.3%和环比少增0.7个百分点,
并为最近一个阶段之首次回落至单位数的升幅;但(iii)加工类同比增长5.8%,和多增
0.4个百分点,则需要正视和跟纵、化解。
  (四)生活资料类别的出厂价尚稳,于7月份的同比增长持平于6月份的0.5%,为已属
年内的低增长的低水平,其中:食品类于是月份即使上升0.4%,和高于对上一个月的
0.1%,仍可接受之略增;衣著类同比增长1.2%的环比下跌0.1个百分点,为二连跌;
耐用消费品分类指数更是无增减,对上一个月则升0.1%。
 
  各主类项目的购进价格由反覆上升态势,转为下行之势,相信生活类产品出厂价会减低上涨
压力,和有可能使居民消费价格CPI的食品类指数所受的压力亦相应减轻。民生存压显然有下
降倾向,对国民经济的稳中求进发展,亦为良性和正面的力量。《资深财经评论员 黎伟成》(
waishinglai210@yahoo.com.hk)

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